隨著近期國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)“跳水”行情，國(guó)內(nèi)金價(jià)也從高位回落。記者了解到，自9月25日以來(lái)，國(guó)際金價(jià)連續(xù)8個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下今年3月以來(lái)的新低。昨日，黃金價(jià)格跌勢(shì)緩解，結(jié)束“八連跌”。

“近期黃金價(jià)格持續(xù)走弱主要是受美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)和強(qiáng)勢(shì)美元的影響。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上暫停加息，但近期多數(shù)官員強(qiáng)調(diào)仍將維持偏緊的貨幣政策直至通脹數(shù)據(jù)下降到目標(biāo)水平。近期公布的美國(guó)8月JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，白領(lǐng)職位激增，凸顯了勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性。該數(shù)據(jù)令市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，美股全線大跌，道指年內(nèi)轉(zhuǎn)跌，長(zhǎng)期美債收益率大漲并創(chuàng)2007年以來(lái)的十六年最高，美元上漲，金價(jià)承壓走弱�！敝性�期貨研究所金屬組負(fù)責(zé)人劉培洋表示。

在金瑞期貨貴金屬分析師龔鳴看來(lái)，需密切關(guān)注美債收益率變化：“近期美債收益率大幅走強(qiáng)導(dǎo)致黃金承壓。一是美債有供需失衡的問(wèn)題，導(dǎo)致美債收益率偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，美國(guó)赤字率高企，四季度美債發(fā)行量仍有較高預(yù)期。需求方面，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮表，中日等購(gòu)買(mǎi)方配置意愿不佳。臨近大選年，美國(guó)赤字率難以回落，因此供需失衡短期或持續(xù)。二是通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)特別是鮑威爾持續(xù)偏鷹，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)利率將維持高位，對(duì)美債收益率亦有引導(dǎo)性�！彼�說(shuō)。

10月4日，有著“小非農(nóng)”稱號(hào)的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)爆冷，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月ADP就業(yè)人數(shù)錄得增加8.9萬(wàn)人，為2021年1月以來(lái)最小增幅，大幅不及市場(chǎng)預(yù)期的15.3萬(wàn)人，前值從17.7萬(wàn)人上修至18萬(wàn)。

據(jù)劉培洋介紹，最新ADP報(bào)告中的就業(yè)增長(zhǎng)幾乎全部來(lái)自服務(wù)業(yè)。薪資增幅繼續(xù)放緩。ADP數(shù)據(jù)表明，美國(guó)9月份私營(yíng)部門(mén)就業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩。該報(bào)告提供了一些跡象，表明美國(guó)緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能正在放松，在通脹持續(xù)和借貸成本上升的情況下，一些雇主正在縮減招聘規(guī)模。這份就業(yè)數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲(chǔ)停止加息提供了一些動(dòng)力，因?yàn)榇饲皬?qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)被認(rèn)為令通脹具有粘性。

“分行業(yè)來(lái)看，專業(yè)/商業(yè)服務(wù)，貿(mào)易/運(yùn)輸/公用事業(yè)，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)均有減少，是最大拖累。就業(yè)數(shù)據(jù)較差，市場(chǎng)對(duì)于加息預(yù)期略有改善，但是從薪資增速來(lái)看，基本與8月持平，僅從小非農(nóng)數(shù)據(jù)還不能對(duì)通脹的回落過(guò)于樂(lè)觀。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布在即，小非農(nóng)和非農(nóng)數(shù)據(jù)也經(jīng)常出現(xiàn)相反的情況，市場(chǎng)預(yù)期是否進(jìn)一步樂(lè)觀，還需要等待非農(nóng)數(shù)據(jù)給予更清晰的指引。”龔鳴表示。

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份利率會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)，后續(xù)是否進(jìn)一步加息將取決于最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)�；�于此，后續(xù)公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)都將會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策形成指引。今晚，美國(guó)將公布重磅的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)約17萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率預(yù)計(jì)可以小幅下降，此前8月失業(yè)率因勞動(dòng)參與率的回升而顯著上行。劉培洋表示，如果美國(guó)最新非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著走弱，美聯(lián)儲(chǔ)后市進(jìn)一步加息的概率將有所下降，這將為金價(jià)反彈提供動(dòng)力。

龔鳴認(rèn)為，從現(xiàn)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)來(lái)看，黃金后續(xù)走勢(shì)需要思考未來(lái)美債收益率可能的影響因素。她進(jìn)一步解釋說(shuō)，今年7月以來(lái)，美債收益率持續(xù)上行，實(shí)際上已經(jīng)較好地反應(yīng)了美國(guó)財(cái)政部三季度和四季度較強(qiáng)的發(fā)債預(yù)期。目前市場(chǎng)上已經(jīng)在開(kāi)始關(guān)注美債收益率何時(shí)見(jiàn)頂。

“美債收益率從長(zhǎng)周期來(lái)看，主要是受到兩個(gè)因素影響，一是通脹，二是自然利率。目前通脹已經(jīng)出現(xiàn)下行，美債收益率和通脹已經(jīng)在今年以來(lái)跟通脹持續(xù)反向，自然利率方面則考慮美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)接近尾聲。經(jīng)過(guò)這一輪的上漲，市場(chǎng)基本上把降息偏遠(yuǎn)期的預(yù)期也計(jì)價(jià)在美債收益率和黃金價(jià)格當(dāng)中了。同時(shí)，高利率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正在發(fā)酵，比如美國(guó)持續(xù)面臨政府關(guān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)、富國(guó)銀行疑似風(fēng)險(xiǎn)暴露等，黃金的避險(xiǎn)情緒可能重新被市場(chǎng)關(guān)注到。中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金仍然是非常好的配置品種。”龔鳴表示。